USD/TL Kuru ve İMKB Üzerinde Carry Trade Getirisi

2007 yılında İMKB %43 yükseldi.  TL, Amerikan Doları'na karşı %17.52 değer kazandı. 
100 dolarını 2007 yılında başında TL'ye çevirip (TL 141.24) İMKB'ye yatırım yapan John Doe'nun eline yıl sonunda 202 TL geçti (%43).  John Doe TL'lerini yıl sonunda tekrar dolara çevirerek (1.1650) evine 173 dolar götürdü.  Bu rakam dolar bazında yıllık %73 gibi müthiş bir getiriye tekabül etti.

2008'de koşullar değişti. İMKB %51.63 düştü.  TL, Amerikan Doları'na karşı %31.26 değer kaybetti. 
100 dolarını 2008 yılında başında TL'ye çevirip (TL 116.49) İMKB'ye yatırım yapan John Doe'nun eline yıl sonunda sadece 56.35 TL geçti.  John Doe YTL'lerini yıl sonunda tekrar dolara çevirerek (1.5291) evine 36.85 dolar götürdü.  Bu rakam dolar bazında yıllık %-63 gibi müthiş bir zarara tekabül etti.

İMKB'nin açılışından beri TL carry getirisinin pozitif olduğu yıllar, negatif olduğu yıllardan çok daha fazla.

Bu hayat devam edecek mi?  Aşağıdaki grafikler vasıtasıyla izleyelim:

Bu resimler Yıllık İMKB Performansı'ndan Yıllık Devalüasyon çıkarılarak elde ediliyor.
Örneğin İMKB'nin yıllık getirisi %20 iken TL dolar karşısında %5 değer kazanmışsa (devalüasyon %-5) Carry Getirisi %25 olarak oluşuyor.
%20 - (-%5) = %25 carry getirisi

2007'den bu yana (haftada bir güncellenir):



2003'ten bu yana (haftada bir güncellenir):

1987'den bu yana (haftada bir güncellenir):