SEVİMSİZ DEV 2010'DAN NE BEKLİYOR?

Ali Perşembe
14 Ocak 2010, Dünya Gazetesi

2009 ilginç bir yıl oldu. Küresel finansal krizin yaraları sarılırken hisse senedi piyasaları, altın, ve diğer emtialar coştu; faiz oranları tüm dünyada asgari seviyelere indi; konut ve kredi piyasaları muhafazakâr kalmaya devam ederken işsizlik herkese korkulu rüyalar gördürmeye devam etti. 2010 için yazılan senaryolar, kanatlanmış altın ve über-süper Çin hikayeleriyle bezenmiş aşırı iyimserlikten bu kez Çin’de patlak verecek kredi krizinin tüm dünyayı batağa sürükleyip hiper enflasyonla birlikte küresel savaşlara bile uzayan aşırı kötümserliğe kadar uçuk bir yelpazede yellenip duruyor.

Büyükler de yavaş yavaş beklentilerini deklare ediyorlar. İşte bunların en büyüğü 2010 yılında piyasaları nelerin beklediğini şöyle ifade ediyor:

Evet, vergi mükelleflerin cebinden lüplediği söylenen 64 milyar dolarlık bedava krediyle tarihinin en büyük kârını edip üst düzey yöneticilerine 10 Afrika ülkesinin GSYİH’sı kadar ikramiye veren Goldman Sachs bugünlerde halkın gözünde pek de sevimli değil ama trading masalarının yıllar boyu bir para makinesi halinde çalıştığını bilmeyen yok. Goldman Sachs hisse senetlerinde gördüğümüz rallinin 2010 yılında da devam edeceğini öngörüyor. Yüz yıllık verilerinden toparladığı kadar, bir hisse senedi piyasasının döngüsünün 83 ayda tamamlandığını söylerken ilk 26 aylık “umutsuzluk” aşamasının artık sona erdiğini, ortalama 10 ay süren ve ortalama %50 yükselişler getiren “umut” aşamasının da bittiğini ve yine ortalama 33 ay süren “büyüme” aşamasına girdiğimizi ve bu aşamada genelde ortalama %11 yükselişler yaşandığını söylüyor. Bu döngüde son aşama ise “iyimserlik” aşaması ki, 14 ay süren bu aşamada da ortalama %24 yükselişler olmuş. Önümüzde 47 ay sürebilecek iki aşama bulunduğuna göre Goldman Sachs’ın 2010’da Amerika kıtasında %15, Avrupa’da %20, gelişmekte olan ekonomilerde de %30’luk yükselişler beklemesi normal karşılanmalı. Bütün bunların arasında Goldman Sachs’ın favorisi Rusya. Goldman Sachs tüm dünyada şirket kârlılığının artacağını, kâr marjlarının büyüyeceğini, gelişmekte olan ülkelerin iyi performans göstereceğini, genişlemeci ekonomik politikaların ve emtia talebinin devam edeceğini ve faiz oranlarının da düşük kalacağını bekliyor.

Düşük faiz oranları, Çin ve Hindistan’dan gelmeye devam edecek olan talep ve hedge fonlarının da ilgisinin artmaya devam edecek olması gibi üç önemli unsuru bir aray koyduğunda Goldman Sachs emtia fiyatlarında herkesin balon dediği şişikliğin devam edeceğini öngörüyor ve 2010 için şu hedefleri koyuyor:

Petrol: 90 dolar

Doğal gaz: 6 dolar

Bakır: 8100 dolar

Altın: 1350 dolar

Gümüş: 20 dolar

Buğday: 600 dolar

Mısır: 475 dolar

Goldman Sachs 2010 yılında volatiliteyi açığa satmayı sağlayacak her türlü türev enstrümana gireceğini nerdeyse deklare etmiş durumda. İş dövizlere gelince favori işlemlerini şöyle ifşa ediyor:

Hindistan Rupi’si, Endonezya Rupiah’ı, Çin Yuan Renminbi’si, Avustralya Doları, Polonya Zloti’si ve Filipin Peso’su AL;

Meksika Peso’su, Rus Ruble’si, Türk Lira’sı, Macar Forint’i, Malezya Ringgit’i SAT.

Bir de çapraz işlem öneriyor Goldman Sachs: Yeni Zelanda Doları SAT / Sterlin AL.

Ali Perşembe