USD/TL KURU ve BENCHMARK BONO ÜZERİNDE CARRY TRADE ANALİZİ
(haftasonları güncellenir)

2011 yılı sonunda benchmark bono faizi %11.48 oldu. Bu faiz yılın başında %7.11 idi. TL, Amerikan Doları'na karşı %22.85 değer kaybedince  100 dolarını 2010 yılı başında TL'ye çevirip (TL 154.50) %7.11 faizli TC Hazine Bonosu alan John Doe'nun eline yıl sonunda 165 TL geçti .  John Doe TL'lerini yıl sonunda tekrar dolara çevirerek (1.8980) evine 87.19 dolar götürerek dolar bazında %12,81 zarar etti. 

2010 yılı sonunda benchmark bono getirisi %7.11 oldu. Bu getiri yılın başında %9.06 idi. TL, Amerikan Doları'na karşı %3.38 değer kaybedince  100 dolarını 2010 yılı başında TL'ye çevirip (TL 149.45) %9.06 getirili TC Hazine Bonosu alan John Doe'nun eline yıl sonunda 163 TL geçti .  John Doe TL'lerini yıl sonunda tekrar dolara çevirerek (1.5450) evine 105.50 dolar götürerek dolar bazında %5,50 getiri sağladı. 

2009 yılı sonunda benchmark bono getirisi %9.06 oldu. Bu getiri yılın başında %16.47 idi. TL, Amerikan Doları'na karşı %2.26 değer kazanınca  100 dolarını 2009 yılı başında TL'ye çevirip (TL 152.91) %16.47 getirili TC Hazine Bonosu alan John Doe'nun eline yıl sonunda 178 TL geçti .  John Doe TL'lerini yıl sonunda tekrar dolara çevirerek (1.4945) evine 119 dolar götürerek dolar bazında %19,17 getiri sağladı.  Bonosunu yıl sonu getiri olan %9.06'dan almış olsaydı bile %11.58 getiri elde edecekti.

2008 yılında Benchmark Bono getirisi yine %16.47 oldu, ancak TL, Amerikan Doları'na karşı %31.26 değer kaybetti. 100 dolarını 2008 yılında başında TL'ye çevirip (TL 116.49) TC Hazine Bonosu alan John Doe'nun eline yıl sonunda 136 TL geçti (%16.47).  John Doe TL'lerini yıl sonunda tekrar dolara çevirerek (1.1291) evine 89 dolar götürdü.  Bu rakam dolar bazında yıllık %-11.27 zarara tekabül etti.

2007 yılında Benchmark Bono getirisi %16.5 idi.  John Doe daha muhafazakâr davranıp bono alınca yine çok kârlı çıktı.  100 dolarını 2007 yılında başında TL'ye çevirip (TL 141.24) TC Hazine Bonosu alan John Doe'nun eline yıl sonunda 165 TL geçti (%16.5).  John Doe TL'lerini yıl sonunda tekrar dolara çevirerek (1.1650) evine 141 dolar götürdü.  Bu rakam dolar bazında yıllık %41 gibi müthiş bir getiriye tekabül ediyor.

1997'den bu yana TL carry getirisinin pozitif olduğu yıllar, negatif olduğu yıllardan çok daha fazla.

Bu hayat devam edecek mi?  Aşağıdaki grafikler vasıtasıyla izleyelim:

Bu resimler Yıllık Bono Getirisi'nden Yıllık Devalüasyon çıkarılarak elde ediliyor.
Örneğin bononun yıllık getirisi %20 iken TL dolar karşısında %5 değer kazanmışsa (devalüasyon %-5) Carry Getirisi %25 olarak oluşuyor.
%20 - (-%5) = %25 carry getirisi

2007'den bu yana:
2003'ten bu yana:
1997'den bu yana:

2007'den bu yana:                                                                                                 

2003'ten bu yana:                                                                                                  

1997'den bu yana:                                                                                                 

USD/TL Kuru - Gidişat ve Tarihi Gelişim

USD/TL Kuru ve İMKB Üzerinde
Carry Trade Getirisi

USD/TL Kuru ve Aylık ÜFE Üzerinde
Carry Trade Getirisi

USD/TL Kuru ve Yıllık ÜFE Üzerinde
Carry Trade Getirisi

Ayrıntılar için bize yazın...